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2024年欧洲初创企业风险投资突破520亿美元的背后原因及其对AI领域的影响
2024年，欧洲初创企业获得的风险投资总额突破了520亿美元，这一数字不仅反映了市场的长期增长轨迹，也显示出在经历了2021-2022年因新冠疫情驱动的异常高峰以及2023年的相对低谷后，市场正逐步走向稳定。尽管2024年欧洲面临政治和监管的动荡，但其初创企业人才库仍在持续增长。根据全球律师事务所Orrick发布的2024年“Deal Flow”报告，对去年欧洲超过375笔风险投资和成长股权投资的分析揭示了几个关键趋势。
欧洲初创市场趋于稳定
与前几年相比，欧洲的初创市场在2024年呈现出稳定态势。投资条款在经历了疫情期间的极端波动后，实现了适度的再平衡。这一变化表明，市场正在从疫情带来的狂热和后疫情时期的低迷中恢复理性。
英国风险资本协会新模型文件的广泛应用
值得注意的是，英国风险资本协会（British Venture Capital Association[1]）的新模型文件在欧洲交易中得到了更广泛的应用。这些文件在结构上更接近美国的做法，其普及有望加速未来的交易进程。当各方对交易结构都较为熟悉时，交易的推进将更加顺利。
欧洲公司扩大期权池的趋势
欧洲公司在2024年表现出扩大期权池的趋势，超过70%的股权融资包括了额外增补。这一现象突显了欧洲对培养强大人才基础的重视，以及对公司规模扩张而非过早出售的长期战略。
交易量和规模的改善迹象
在交易量和规模方面，也出现了改善的迹象。Orrick与投资者客户完成的交易平均规模增长了66%，尽管由初创企业发起的交易数量略有下降，但公司端的交易仍占据多数。
成长阶段资金短缺的问题
然而，报告也反映出欧洲在成长阶段资金方面仍面临约束。虽然早期阶段的资金较为充足，但后期和成长阶段的资金获取则相对稀缺。这一问题可能制约了欧洲初创企业的进一步扩张。
股权型交易的偏好
在交易类型上，股权型交易比债务型交易更受欢迎。公司倾向于选择延期轮次而非债务轮次。其中，ASAs（Advanced Subscription Agreement，预订协议）和SAFE（Simple Agreement for Future Equity，未来股权简单协议）是两种最常见的股权型交易形式。约30%的轮次是独立的二级融资或包含二级成分的轮次。创始人倾向于在融资早期阶段进行二级交易，有些甚至在A轮融资时就发生了。
特定商业模式和科技领域的交易比例上升
在商业模式和科技领域方面，拥有SaaS（软件即服务）或平台型商业模式的初创企业占融资总数的21%，深科技领域的比例上升至23%，包含人工智能（AI）和机器学习（ML）成分的交易保持了33%的份额，金融科技领域的比例则上升至16%。这些趋势表明，投资者对特定商业模式和科技领域的偏好正在塑造未来的投资格局。
AI和ML在欧洲初创企业中的角色
人工智能和机器学习在欧洲初创企业中扮演着越来越重要的角色。包含AI和ML成分的交易比例保持在33%，显示出投资者对这些技术的持续关注和信心。AI和ML的广泛应用不仅推动了初创企业在各个领域的创新，也为欧洲的科技生态系统注入了新的活力。
欧洲初创企业面临的挑战与机遇
尽管欧洲初创企业在2024年取得了显著的融资进展，但仍面临一些挑战。成长阶段资金的短缺可能限制了企业的进一步扩张，而政治和监管的不确定性也可能对市场产生影响。然而，欧洲丰富的人才库、对特定商业模式和科技领域的关注，以及股权型交易的偏好，都为初创企业提供了独特的机遇。随着市场的逐步稳定和新模型文件的广泛应用，欧洲初创企业有望在未来实现更快速、更可持续的增长。
引用链接
[1] British Venture Capital Association: https://www.bvca.co.uk/
