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Bradley Tusk的投资模式转型：从传统VC到’股权换服务’的背后逻辑及其对科技创业生态的影响
Bradley Tusk，Tusk Venture Partners的联合创始人和管理合伙人，在最近接受TechCrunch采访时宣布，传统风险投资（VC）模式已经消亡，至少在过去四年中是如此。他透露，Tusk Venture Partners已经四年没有向有限合伙人（LP）返还一美元的资本。这一转变背后有多重原因，包括利率上升、2021年创业公司估值暴跌以及IPO和并购交易受阻等。Tusk决定不再筹集第四期基金，而是转向一种’股权换服务’的商业模式，通过提供政府关系、立法沟通和市场准入策略等服务来换取初创公司的股权。
Tusk Venture Partners的转型原因
全球风险投资环境的变化
近年来，全球风险投资环境发生了显著变化。首先，利率上升使得资金成本增加，投资者对高风险、高回报的创业公司投资更加谨慎。其次，2021年创业公司估值达到历史高点后迅速回落，许多投资者面临巨大的账面损失。此外，IPO和并购交易的受阻也使得投资者难以实现投资回报。这些因素共同导致了传统VC模式的困境。
Tusk的个人背景与成功经验
Tusk的个人背景和成功经验也塑造了他的现有策略。在创立Tusk Venture Partners之前，Tusk曾是一名政治顾问，并成功帮助Uber等科技公司应对监管挑战。2010年，当Uber还只是一家小型交通技术公司时，Tusk的公司Tusk Strategies就为Uber提供了服务。由于Uber当时没有现金支付，他们向Tusk提供了股权作为回报。在接下来的几年里，Tusk帮助Uber在美国各地开展合法化运动，为颠覆性技术创建监管框架，以避免政治因素导致的创业公司死亡。这一经验使得Tusk意识到，通过提供专业知识和服务来换取股权可能是一种更有效的商业模式。
‘股权换服务’模式的优势与影响
对创新型初创企业的支持
‘股权换服务’模式为创新型初创企业提供了一种新的融资方式。对于那些难以获得传统VC投资的初创企业来说，这种模式可以帮助他们获得所需的专业知识和资源，以应对监管、立法和市场准入等挑战。通过与Tusk Venture Partners等机构合作，初创企业可以获得政府关系、立法沟通和市场准入策略等方面的支持，从而提高他们的成功概率。
对投资者的吸引力
对于投资者来说，’股权换服务’模式也具有吸引力。与传统VC模式相比，这种模式可以提供更高的回报率。虽然每笔投资的规模可能较小，但由于投资者可以获得100%的收益，而不是与有限合伙人分享收益，因此整体回报率可能更高。此外，这种模式还可以降低投资者的风险，因为他们不需要承担投资失败的全部损失。
可能成为未来的趋势
‘股权换服务’模式的出现反映了风险投资行业的变化和创新。随着创业公司面临的挑战越来越复杂，投资者需要提供更多的增值服务来帮助他们取得成功。这种模式可能成为未来其他投资者效仿的新趋势，尤其是在那些监管环境复杂、市场准入困难的行业。
