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马斯克974亿美元报价，如何搅乱OpenAI的盈利转型？
马斯克出价974亿美元收购OpenAI母体非营利组织
2025年2月11日周一，全球首富埃隆·马斯克提出以974亿美元收购实际上管理OpenAI[1]的非营利组织。根据一封发给加利福尼亚州和特拉华州总检察长的信，这笔主动提出的收购将由马斯克的AI公司xAI以及一群外部投资者出资。OpenAI首席执行官山姆·奥特曼迅速拒绝了马斯克的报价，并借此机会公开嘲讽他。在马斯克报价的报道传出几小时后，奥特曼在X（前身为推特）上发文称：“不用了，谢谢，但如果你愿意，我们愿意以97.4亿美元收购推特。”马斯克拥有X，他在2022年10月以约440亿美元收购了该社交网络。
马斯克与OpenAI渊源颇深，他是OpenAI的联合创始人，并且他的xAI公司目前正与OpenAI陷入一场诉讼，指控OpenAI存在反竞争行为等。
OpenAI的转型之路与马斯克报价的影响
OpenAI最初以非营利组织形式成立，2019年转变为“有限盈利”结构。其非营利组织是有限盈利的OpenAI公司的唯一控股股东，该公司对非营利组织的章程负有正式的信托责任。目前，OpenAI正在进行重组，此次是要转变为传统的营利性公司，具体为公益公司，以筹集更多资金。
马斯克的报价使这一转型进程受阻，并提高了OpenAI非营利组织的价格。特拉华州和加利福尼亚州的总检察长已要求ChatGPT制造商（即OpenAI）提供更多关于其转变为营利性公益公司计划的信息。这一情况也迫使OpenAI认真考虑外部报价。OpenAI董事会拒绝了马斯克的报价，而马斯克已在为未来的法律和监管斗争做准备，例如他已试图通过禁令来延缓OpenAI的营利性转型。
从数据来看，OpenAI正准备进行一轮融资，其营利性部门的估值将达到2600亿美元。《The Information》报告称，OpenAI的非营利组织预计将在其营利性组织中获得25%的股份。马斯克的报价表明，至少有一群投资者愿意为OpenAI的非营利组织支付可观的溢价，这让OpenAI董事会陷入困境。
Uber在进行商业模式转型时，也曾面临来自竞争对手的干扰报价，使得其在融资和战略决策上变得更加复杂。在AI领域，某知名AI研究机构从非营利转为营利性时，因外部资本的介入，其估值和股权结构发生了重大变化。
OpenAI拒绝报价的理由
尽管马斯克的报价令人瞩目，但OpenAI的非营利组织并非必须接受。圣克拉拉大学公司治理法教授大卫·约西丰表示，公司法赋予现任董事会巨大权力以抵御主动提出的收购报价。OpenAI以马斯克与奥特曼关系不佳为由，将马斯克的报价视为敌意收购企图。此外，公司辩称，由于OpenAI已处于公司重组过程中，马斯克的报价不可信。OpenAI质疑马斯克是否有足够资金，据《纽约时报》指出，马斯克的财富主要与他的特斯拉股票挂钩，这意味着马斯克的投资伙伴将不得不提供974亿美元中的大部分资金。
克林顿基金会前总法律顾问斯科特·柯伦表示，OpenAI董事会需要审查马斯克的报价，以全面评估其是否符合非营利组织的使命，而不仅仅是特定的财务或战略目标。OpenAI的使命是“确保通用人工智能（比人类更聪明的AI系统）造福全人类”。约西丰指出，奥特曼在X上的回应可能未经法律指导，监管机构看到这种不屑一顾、下意识的推文并非好事。
马斯克报价对OpenAI资产价值的影响
OpenAI董事会站在奥特曼这边，几乎所有董事都是在2023年末奥特曼被非营利组织董事会短暂解雇又重新聘用后加入的，奥特曼本人也是董事会成员。马斯克的报价提高了OpenAI非营利组织资产的潜在市场价值。这迫使OpenAI筹集比原计划更多的资金，并使与现有支持者的谈判复杂化。这还稀释了OpenAI营利性部门投资者（包括微软等主要合作伙伴）持有的股份价值。这激怒了奥特曼，因为他几个月来一直在与投资者合作，以确定如何公平补偿非营利组织。
